Silikon-Tal Bank war ein führender Anbieter von Risikoschulden, die von Startups verwendet wurden, um ihre Bilanzen zu unterstützen. (Bigstock Image) Im Rahmen des raschen Untergangs der Silicon Valley Bank stellten sich Fragen über die Zukunft der Risikoverschuldung und ob Startups auf ihre Kredite zugreifen können.

Einige Klarheit kam Dienstag in einem Memo von der Silicon Valley Bridge Bank, dem neu gegründeten Unternehmen, das von den Regulatoren erstellt wurde, um die Bank zu verwalten.

„Wir sind offen für Unternehmen und sind hart daran, alle Systeme und Lösungen wieder online zu unterstützen“, schrieb Tim Mayopoulos, CEO von SVBB. „Wir machen neue Kredite und würdigen bestehende Kreditanlagen. „

Silikon-Tal Die Bank war ein führender Anbieter von Risikoverschuldung, ein spezialisiertes Darlehen, das typischerweise mit zukünftigen Risikokapital zurückgezahlt wird, hilft Startups, ihr Wachstum zu finanzieren und die Lücke zwischen Investitionsrunden zu überbrücken.

US-Regulatoren am Sonntag gelobt, vollständig zu schützen Versicherte und unversicherte SVB-Einlagen nach dem Zusammenbruch der Bank. Aber es war unklar, was mit bestehenden Risikoverschuldungslinien geschehen würde. Einige Startups mit Risiko-Schuldenlinien und Kreditanlagen berichteten, den Zugang zu Kapital- oder Cashflow-Störungen zu verlieren.

Das Update am Dienstag ist “große Nachrichten”, sagte Aviel Ginzburg , Generalpartner bei Seattle VC firm Founders’ Co-op. Aber als Investor bleibt er angesichts der sich entwickelnden Situation mit SVB vorsichtig.

„Könnte ich einem Portfoliounternehmen sagen, dass ich in diesem Moment die Erkundung eines Darlehens mit SVB über eine andere Bank priorisieren soll? Absolut nicht“, sagte er.

In vielerlei Hinsicht liegt die Situation noch im Fluss, und das Ergebnis hängt zum Teil davon ab, welche Investoren oder Institutionen mit den Vermögenswerten der Silicon Valley Bank durch eine im Rahmen des FDIC-Empfängers gemeldete Auktion enden.

 Risikoverschuldung  **aufsteigen**  . Das zweite Quartal des letzten Jahres war das zweitgrößte Quartal in Bezug auf den Gesamtwert der Risikoverschuldung in den letzten zehn Jahren, nach PitchBook-Daten.

Frühstufige Gründer nutzen Risikoschulden, um die Eigentumskontrolle zu behalten und das Risiko einer Abwärtsbewegung zu vermeiden, wenn Bargeld bei einer niedrigeren Bewertung als bei einer vorherigen Runde angehoben wird. Es hilft auch Gründern, Aktien bei Bewertungen zu verkaufen, die sie in zukünftigen Runden übersteigen erwarten.

Seattle-Startups wie Lexion, Wrench, Kevala, Docusmart und Icertis haben Silicon Valley Bank für Risikoverschuldung verwendet.

Ginzburg sagte, die härtesten Gespräche, die er vor kurzem bei Startups gewesen war, die ihre Modelle um Zugang zu Kreditlinien gebaut haben. Der Zusammenbruch der SVB fällt mit einem Slowgging Venture Capital Markt ; die Finanzierung von Start-ups für den Pazifik-Nordwest-Raum durch die ersten zwei Monate von 2023 sind um 80% gegenüber dem Vorjahr.

„Dies ist eine Doppel-Whammie, die im gesamten Ökosystem Nachhallen haben wird“, sagte Ginzburg in einer besonderen Episode der GeekWire Podcast .

Einige Technologieführer äußerten Besorgnis über die langfristige Rentabilität der Risikoverschuldung.

„Viele Startups wachen heute auf, um festzustellen, dass ihre Landebahn viel kürzer ist, als sie ohne diese Risikoverschuldung erwarteten“, so Zillow CEO Spencer Rascoff sagte: Twitter Montag. „Shorter runway = weniger Einstellung, weniger Ausgaben, weniger Wachstum. „

Raschel hinzugefügt : „Venture Schulden sind tot. SVB war bei weitem der größte Anbieter von Risikoverschuldung für Startups und dieses Produkt ist für eine Weile tot. „

(PitchBook Chart) Die SVB war im vergangenen Jahr an mindestens 75 Finanzierungsrunden beteiligt, vor allem auf Risikoverschuldung. Das belief sich auf rund 6 Milliarden US-Dollar, nach Daten von Crunchbase und PitchBook . Die Bank hat fast $ 15 Milliarden bei Risikoschulden als Teil ihrer Vermögenswerte, PitchBook gemeldet.

Einige Experten glauben, dass diese Darlehen an SVBs späteren Erwerber übertragen werden, ähnlich dem Prozess, wenn ein Hypothekenkreditgeber bankrott geht und von einer neuen Bank erworben wird. Vorhandene Risikoverschuldungsanlagen und andere Kreditlinien werden bis zur Fälligkeit intakt bleiben, sagten Experten.

Es ist unsicher, ob der Erwerber der SVB die Risikoverschuldungsgeschäfte in demselben Maße wie die SVB fortsetzen wird.

Aber wer das Kreditbuch von SVB kauft, kann die Risikoschulden Operation demütigen, indem sie es, um ihre Exposition gegenüber Tech, sagte Matt Wang von Pioneer Square Labs .

„Möge jemand anders kommen und so wettbewerbsfähig sein“, sagte er. Hoffnung Cochran , Geschäftsführer der Madrona Venture Group. „Aber wenn Dinge wie [Ereignisverschuldung] nicht so verfügbar sind, denken Sie einfach an Ihr Geld anders. „

Minh Le, der langjährige Marktmanager für die Region Washington und Western Canada der Silicon Valley Bank, GeekWire im Januar, dass die Bank sah “so viel Geschwindigkeit wie ich im letzten Jahrzehnt gesehen” von Unternehmern.

„Es tut mir sehr leid, wie die Dinge ausgespielt haben und die Unsicherheit, mit der Sie sich jetzt beschäftigen, und die Auswirkungen auf Ihre Arbeit“, schrieb Le Linked In am vergangenen Wochenende.

Ein Auszug aus einem Artikel über die Silicon Valley Bank Webseite jetzt kommt mit einem Stich von Ironie, angesichts der Ereignisse der letzten Woche.

„Viele Spieler kommen und gehen in den Venture Schuldenmarkt, so stellen Sie sicher, dass jeder, mit dem Sie sprechen, ein langfristiger Spieler ist“, sagte der Artikel. „Wenn eine Bank eines Tages entscheidet, dass sie nicht mehr an der Kreditvergabe interessiert ist, kann sie sich für Ihr Geschäft wehren. „